文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处)
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最近市场对很多朋友来说有点无聊。即没有大跌出3-4月份的好机会,也没有痛痛快快的像7月初的大涨。美股很多知名高校,其实是私立高校,这种学校发展、科研的经费,很大比例都是来自于自己学校的捐赠基金。像螺丝钉之前给大家介绍过一本书《机构投资的创新之路》,这本书的作者就是大卫史文森,同时也是耶鲁大学捐赠基金的首席投资官。耶鲁捐赠基金还是挺有意思的,会同时配置各种长期现金流收益率高的资产:股票、房地产、非上市公司股权、甚至是林地。这些资产的现金流收益率,可以达到10%以上,彼此之间又不太重合,这样组合起来,分散了风险,仍然可以获得不错的收益。这种资产配置策略影响深远。甚至当年耶鲁捐赠基金的中国员工张磊,后来出来创立了赫赫有名的高瓴资本。高瓴就非常看好互联网行业,今年还投资了非常多中概股。所以高校捐赠基金本身虽然规模并不是特别大,但在投资领域还是有影响力的。2. 也有朋友担心,那这会不会对中概股有长期影响呢?先不说最后会不会实施,即使假设会有这种情况发生,那么:(1)无论海外投资者买不买中概股,不影响中概股的长期价值。因为现阶段,国内互联网龙头公司,主营业务在内地,不受海外市场影响。主要分享内地市场增长的收益。短期海外事件,主要会带来短期波动,不影响长期价值。(2)在美股上市的中概股龙头公司,最后大部分都会回到港股二次上市。例如阿里巴巴、网易、京东等。中概股大多数都可以后续通过港股投资。所以也不用担心无法交易的情况。(3)如果因此中概股出现大跌回到低估,类似2018年底,以及前几个月瑞幸咖啡事件,那对我们也是再度出手的好机会。但目前中概股距离低估还有距离,继续耐心等待机会了。银行螺丝钉精心为大家提供的第1480期估值表
a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种,黄色为正常,红色为高估,蓝色为债券类参考资料。
b. 因为税率等原因,H股和恒生指数市盈率市净率需要乘以1.1,盈利收益率需要除以1.1,再跟A股基金比较。表格中为原始数据。
c. 空白表示没有或不适合参考这一项。
d. 证券行业为强周期性行业,波动大,投资难度高,不适合新手定投。
e. 投资星级:1星为泡沫阶段,5星为投资价值最高阶段。
作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
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